金(jīn)融(róng)界4月26日消息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量(liàng) 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的(de)现货价格下降，近几(jǐ)周现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可流(liú)通(tōng)现(xiàn)货、投产延迟(chí)这三点可能(néng)会构成反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的(de)变数预计不大(dà)；中(zhōng)游库存偏低，但(dàn)是现(xiàn)货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成现货(huò)的趋紧(jǐn)反馈，短期确(què)难见得。策(cè)略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是驱动(dòng)依旧是等待检修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正套(tào)的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的(de)表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原片库存基(jī)本补至(zhì)2022年年初(chū)水平(píng)；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价(jià)格，产(chǎn)销维持在较高水平(píng)，因(yīn)此近月(yuè)确实(shí)难以(yǐ)出(chū)现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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