北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提问(wèn)环节(jié)中，回答(dá)了(le)投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这(zhè)类之前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在(z概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.S概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续H）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续